皇冠正网APP下载:油市重回期货溢价的交易指南

芜湖新闻网/2019-11-30/ 分类:芜湖民生/阅读:

K图 CL00Y_0

K图 BC_0

  原油市场在本年的大都时间,都处于现货溢价(backwardation)状态,不过近期油市又一次进入期货溢价(contango)阶段

  原油阐发网站OilPrice日前发文指出,原油市局面临颠簸性的挑战,在期货溢价阶段,市场介入者可采用以下三种法子来降低交易的风险。

  #1 继续监控期货曲线

  防止期货溢价负面影响最明显的打点方案是实时监控期货曲线,并仅在浮现现货溢价时才进入油市交易。

  当期货曲线向上倾斜时,交易期货合约将侵蚀你的资金,在你频繁交易时尤其如此。

  #2 直接投资石影极司

  另一个明显的打点方案是彻底避开期货市场,直接投资石影极司。

  直接投资于钻探和/或出售石油的公司,是持有石油期货的合理替代选项。

  但是,请务必记住,许多公司的股价并无即时跟上油价的上涨和下跌,并且两者之间的差异也许非常巨大。

  譬喻,在2008年的石油大牛市中,石油价格攀升了200%,而石油和天然气巨头埃克森美孚(Exxon Mobil Corp。)(NYSE:XOM)则上涨了88%。

  另一种合理的举措,是投资于大型能源ETF,譬喻Vanguard Energy ETF(NYSEARCA:VDE)和Energy Select Sector SPDR ETF(NYSEARCA:XLE),它们为行业提供多元化的敞口。

  投资这些ETF的最微风险是,由于它们同时投资于石油和天然气公司,因此它们常常默示出较大的追踪误差,而这两种商品的价格走势其实不制止相关。他们还投资于勘探与钻探、设备与运输公司,这些公司的业绩与能源价格没有直接关系。

  幸运的是,有一些追踪非综合性石影极司的ETF。此中包含SPDR S&P油气勘探与出产ETF(NYSEARCA:XOP)和iShares美国油气勘探与出产ETF(BATS:IEO)。但是,这些公司并非没有风险,因为它们还投资小邪极司,这些公司由于与油价无关的特殊因素而颠簸很大。

  #3 使用混合模型

  到目前为止,我们已经注意到,由于公司或交易所买卖基金的运作方式,每种试图防止期货溢价负面影响的举措都有其本身的局限性。

  因此,我们可以预测出打点问题的最佳举措是采纳混合模型,通过该模型,可以投资被蛋祭水平最大的期货合约,从而在USO,PowerShares DB Oil ETF(NYSEARCA:DBO)和美国12个月期石油ETF之间进行优化(NYSEARCA:USL),当期货曲线处于现货溢价状态时,则转向XLE,IEO或VDE等惯例能源ETF。

  这种举措必然须要更多的打磨,而且实时存眷期货曲线以发现拐点。比拟单独执行其他两种举措比拟,这种举措也许会发生更好的成效。

  期货溢价与现货溢价

  期货溢价是期货合约的交易价格高于现货价格的市场。譬喻,如果本日的WTI原油合约价格为每桶60美元,但六个月后的交割价格为65美元,那么市场处于期货溢价状态。

  在相反的情况下,假设本日的WTI原油合约价格为每桶60美元,但六个月后的交割价格为55美元,则据说市场处于现货溢价状态。

  鉴别期货溢价和现货溢价的一种简单举措是:期货溢价是市场认为期货价格比当前现货价格贵的一种情况,而当市场预计未来价格会更低时,则产生现货溢价。

  合约的期货溢价通常与套息资底细关联,此中包含存储资本和折旧风险。

  下图为美国原油期货价格变革,纵轴为首个月与第四个月期货合约的价差。


皇冠正网APP下载:油市重回期货溢价的交易指南

材料来源:福布斯

  要理解期货溢价和现货溢价为何重要,就须要知道,绝大大都期货交易者无意在期货合约到期后从事惩罚实物商品——无论如何,对于拥有数十万或数百万份合约的交易者而言,交割这些石油其实不切实际。

  所以这些交易员和投机者找到其他愿意持有合约至到期的“接盘者”,而且在大都情况下,他们愿意买入新的替换合约(又称合同展期)。

  在期货溢价市场中,替换期货合约的价格高于刚刚出售的合约,这实际上会造成很小但很可观的损失,而这些损失又会通过时间的积累像“滚雪球”一般壮大。

  这很容易理解,

快网

新闻快报网包含有国际新闻、国内新闻、国际新闻、社会新闻、房产、汽车、军事、历史、IT、娱乐、体育、健康的专业资讯门户网站!

,思考一下美国石油ETF(NYSEARCA:USO),这是最受欢迎的能源ETF合约之一,每个月会展期其合约,为原油期货合约支付高额溢价,通常这些合约会使投资者每年损失10-80%。

广告 330*360
广告 330*360

热门文章

HOT NEWS
  • 周榜
  • 月榜
芜湖新闻网
微信二维码扫一扫
关注微信公众号
新闻自媒体 Copyright © 2002-2019 芜湖新闻网 版权所有
二维码
意见反馈 二维码