上市公司惊现“期神”!操作生猪单季浮盈近9亿!生猪市场拐点来了吗?

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  生猪价格一路阴跌的2021年,猪企业绩跳水似乎已成定局,然而中粮家佳康(1610.HK)三季度却逆势大幅盈利,公司股价在10月12日早盘也一度大涨近9%。

  于此同时,近日国内期货市场上生猪表现亮眼。继10月11日报出涨停后,12日早盘盘中一度涨约3%。生猪市场的颓势是否有望化解?

  三季度逆势盈利8.5亿

  10月12日早盘盘中,中粮家佳康股价出现快速拉涨,重回3元/股上方。而自9月底以来,该股已累计反弹30%。

  中粮家佳康公司前称为中粮肉食控股有限公司,是一家中国快速发展的猪肉企业。公司的业务包括饲料生产、生猪养殖、屠宰、鲜猪肉及肉制品的生产、经销与销售及冷冻肉类产品进口及销售。

  在生猪价格大幅下行,行业普遍亏损的当下,中粮家佳康三季度却有望大幅盈利。

  10月11日晚间公司公告,集团2021年7-9月实现生物资产公允价值调整前净利润约8.5亿元(未经审核)。公告显示,9月公司生猪出栏量28.8万头,按月增加0.35%,首九个月累计生猪出栏量为260.1万头;9月份商品猪销售均价为每公斤12.06元,按月减少15.61%;生鲜猪肉销量为1.64万吨,按月升13.89%;生鲜猪肉业务中品牌收入占比为32.8%。

  生猪销售价格持续降低的情况下,中粮家佳康如何实现盈利?此前有分析机构就指出,公司上半年进行期货套保,在较高价位出售一定比例的生猪,已提前锁定部分利润,预期该利润会在下半年有所体现。

  “近期在期货市场做生猪套保肯定是做空,这也意味着在生猪期货漫长的下跌过程中,做生猪期货的空投保值肯定是盈利的。生猪期货盘面跌幅是远超过现货市场价格跌幅,这也意味着如果按照1:1的比例去套保的话,那么在期货盘面的盈利是能覆盖现货亏损,达到超额受益状态。”宝城期货金融研究所高级农产品研究员毕慧接受证券时报·e公司记者采访时指出,生猪期货价格今年年初升水于现货价格,期现价差高达四五千元,但到了9月份,生猪09合约交割最后节点,期货已经下跌到了12760元/吨的价格,现货当天是13.37元/公斤,现货相对期货是升水的,之前的高基差已经不仅全部回归,而且还出现了贴水状态。这也就出现做套保的巨大盈利。

  她认为,一方面是生猪价格持续下跌,成就了套保的盈利,另一方面是生猪期现今年从高价差,到后期逐步收敛回归,期货价格一度贴水,影响后期期货套保头寸盈利幅度远超现货风险,实现超额受益。再一方面,中粮家佳康丰富的期货套保经验,也奠定了企业敢于在生猪期货刚刚上市的首个交割月做套保的勇气。多方面因素成就了公司在行业低谷期出现业绩亮眼表现。其他企业虽然也有借鉴的可能性。不过中粮家佳康有成熟的期货团队,之前在期货盘面大豆、玉米等产品都有长期做套保的经验,所以在生猪期货套保上能操作的更加顺畅。但其他产业链企业在刚刚进入期货市场套保时会显得比较谨慎,尤其生猪期货品种今年刚刚上市,2109合约又是第一个交割月,对于产业链其他客户而言,即便有套保操作,套保的头寸也很难覆盖现货的全部风险。

  生猪期货两日内大涨超10%

  在大宗商品近期持续强劲的走势中,生猪期货10月11日的涨停表现也极其亮眼,10月12日早盘,生猪期货主力合约再度收涨1.88%。

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  期货价格上行的同时,生猪现货市场也出现了久违了价格反弹。搜猪网数据显示,10月11日全国瘦肉型猪出栏均价10.77元/公斤,较前一日的10.69元/公斤上涨了0.08元/公斤,单日涨幅0.75%;较去年同期的31.62元/公斤下跌了20.85元/公斤,同比跌幅65.94%。近期国内生猪出栏均价呈现持续触底小幅反弹态势,截止11日总体猪价已连涨4天,从10.4元/公斤附近回涨至10.8元/公斤,累计出现0.4元/公斤小幅反弹。11日南北各地市场延续大部上涨行情,在全国可监测的28省份中,上涨省份仍多达19个,5省下跌,4省持稳。

  “近日生猪期货价格大涨,主要是因为上周末国家第二批收储第一次全部成交。7月份收储是2万吨,10月10日的收储是3万吨,对于生猪市场情绪的提振非常明显。”毕慧称。

  卓创分析师李素杰也表示,近期猪价一直在涨,涨势已经持续三四天。今天东北地区涨幅较明显,目前已涨了0.5元/公斤。全国均价昨日已到11元/公斤,10月8日至今,累计涨幅有0.5元/公斤。

  她认为, *** 涨价得原因,主要是需求端拉动。一方面今年天气转冷速度较块,北方部分地区提前灌肠,另一方面猪价低位情况下,养殖企业积极出栏,出栏生猪体重较低,大猪偏少,对市场供应支撑较小。此外,10日完成的二轮第一次收储,对业者心态也有所提振。

  “此前生猪价格出现大幅下跌,主要是市场上大猪肥猪居多,冲击市场。但在目前生猪价格跌破成本线后,越大的猪亏损最多,因此市场大猪已经很少。目前出栏体重集中在240斤左右,而此前大猪300-400斤居多。”她表示。

  猪周期尚未见底

  生猪期货出现罕见涨停,是否意味着低迷已久的生猪市场将迎来反弹拐点?

  “生猪市场反弹的可持续,还是取决于市场供需面的变化,目前市场供应压力能否得到有效化解,是决定当前反弹高度的主要原因。在国家收储持续进行的背景下,生猪价格继续向下调整的空间是比较受限的,但反弹的高度也是有限的。目前市场的供应压力还难以消失,还需要一个漫长周期。因此生猪期货像近日这样强势的涨幅是难以持续的。”毕慧认为,按照目前市场能繁母猪存栏量推算,基本上到明年五六月份猪周期才会出现拐点。在此之前,市场供应压力还是比较大的,生猪价格反弹空间就会有持续受压制的力量。短期看对于生猪期货主力合约2201,反弹压力线在17500元/吨。

  搜猪网王磊也认为,目前处于猪周期下行阶段多时,生猪产能已恢复至正轨,而现在猪价低迷多时,能繁母猪产能也受到一定影响。据相关消息报道,9月能繁母猪母猪存栏量环比下降1.69%,其中大集团降幅0.93%,所以目前猪价不具备上涨持续性以及大幅反弹的基础,整体仍将以震荡调整为主。

  “目前生猪养殖成本还在15元/公斤,养殖户还是亏损状态。目前自繁自养情况下,头猪亏损在500多元。”李素杰也认为,当下市场产能仍处于释放期,猪周期尚未见底,近期只是猪周期下行阶段的短时反弹。“正常情况下,10月份转冷没这么快,11月份一般猪肉需求才会提振,但今年需求提前释放,再加上国家系列收储政策,因此出现短时价格上涨。但整体看,10月份生猪出栏依然高于9月份,因此市场供应还是较为充足的。”

  她认为,明年五六月份的时候,猪周期才可能出现拐点。据监测,能繁母猪存栏峰值是在今年5月份,按照生猪生长周期测算,从能繁母猪存栏到生猪出栏一般还需要一年时间,因此到明年5月份之前,市场还需要一个产能消化过程。

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(文章来源:e公司)

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